13 Jul 2020 3 min

Gold auf der Suche nach neuen historischen Höchstständen

Die Variable, die sich am stärksten auf den Goldpreis auswirkt, ist bekanntlich der zehnjährige reale amerikanische Realzinssatz, der der nominalen T-Anleihe-Rate abzüglich der Inflation entspricht. Tatsächlich ist der Kauf von Gold sowohl ein Schutz vor Inflationserwartungen als auch eine Alternative zu US-Anleihen, wenn deren nominale Renditen niedrig sind.

Die nachstehende Graphik gibt einen klaren Beweis für diesen Bericht, der in den letzten 13 Jahren besonders genau war.

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Lassen Sie uns im Lichte dieser Erkenntnisse darüber nachdenken, was seit Dezember 2019 geschehen ist und was in den kommenden Monaten geschehen könnte.

In der ersten Hälfte des Jahres 2020 fiel der Zehnjahreszins in den USA weiter von 1,92% auf das aktuelle Niveau von rund 0,6% (mit Tiefstständen unter 0,6% in der gerade zu Ende gegangenen Woche), und zwar im Zuge der robustesten quantitativen Lockerung, die jemals von der FED gefördert wurde, mit einer Liquidität von fast 4.000 Milliarden Dollar im Bankenkreislauf. Gleichzeitig ist die amerikanische Inflation bescheiden zurückgegangen, von 1,81% auf 1,36%, so dass die reale amerikanische Inflationsrate in den negativen Bereich gerückt ist, die derzeit bei -0,73% liegt!

Dieser Rückgang des realen Zinssatzes unter Null ist der Hauptfaktor, der die starke Aufwertung des Goldes erklärt, das von Dezember 2019 bis Juni 2020 um 19% gewachsen ist.

Angesichts dieser Überlegungen glauben wir, dass Gold aus zwei Hauptgründen weiter steigen wird: 1) die expansive Politik der FED wird nicht aufhören, so dass wir einen weiteren Abwärtsdruck auf die gesamte US-Zinskurve sehen sollten; 2) die fiskal- und geldpolitischen Stimuli aus anti-covidischer Sicht werden die Wiederankurbelung des Motors der US-Wirtschaft nicht verzögern, was unweigerlich zu Inflation führen und somit dazu beitragen wird, die Realzinsen im negativen Bereich zu halten.

Somit wird die Nachfrage nach Gold weiterhin anhalten, wenn auch vor dem Hintergrund steigender Aktienmarktindizes mit einer positiven (und abnormalen) Korrelation zwischen Rohstoffen und Aktien.

Studienzentrum - Hetica Hauptstadt