27 Jun 2020 2 min

Pandemie-Wirtschaft kehrt zurück

In den letzten Tagen sind zahlreiche Ausbrüche von Covid19 in den USA wieder aufgetaucht, mit Epizentrum in Florida. Erklärungen des Weißen Hauses haben deutlich gemacht, dass eine Strategie der Koexistenz mit dem Virus verfolgt wird, ohne daher das Schreckgespenst einer neuen Abriegelung ins Auge zu fassen (die stattdessen für einige europäische Länder, allen voran Italien, die bevorzugte Wahl zu sein scheint).

Einige einflussreiche amerikanische Vermögensverwalter, die in den letzten beiden Tagen von CNBC, Reuters und Bloomberg interviewt wurden, sagten, sie seien der Ansicht, dass die Entscheidungen zur Portfolioallokation wahrscheinlich wieder ähnlich wie im März-April 2020 sein werden und daher auf einer deutlichen Diversifizierung der Sektoren basieren werden.

In diesem Szenario kritisierten einige der Befragten die Entscheidung der FED, massiv auf eine neue quantitative Lockerung zurückzugreifen, da dies eine Politik der "Verflüssigung der Wirtschaft" sei, die mittelfristig gefährlich und kurzfristig wenig hilfreich sei, da der wichtigste Effekt der Rückgang der Zinssätze und die Umleitung der Ströme in Richtung Rohstoffe, allen voran Gold, sei. Tatsächlich fiel auf der Welle dieser Ankündigungen am Freitag, dem 26. Juni, die Rendite der zehnjährigen US-Anleihe um 5,6% und Gold stieg um 0,8%, einer der wenigen Anstiege in einer Börsensitzung, die ganz im roten Bereich lagen.

Es ist daher wahrscheinlich, dass die Aktienmarktindizes die Wachstumsphase in den kommenden Wochen verlängern werden, aber auf der Grundlage ausgeprägter sektoraler Ungleichheiten sollten wir eine weitere Abschwächung des Dollars gegenüber dem Euro und das Fortbestehen anhaltender Rohstoffpreise sehen, mit Gold und Silber in der ersten Reihe.

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